В понедельник, 16 октября, ЮНКТАД провела всемирную презентацию очередного ежегодного "Доклада о мировых инвестициях". Впервые исследование было посвящено преимущественно транснациональным корпорациям (ТНК) развивающихся стран и государств с переходной экономикой. В десятке крупнейших по размерам зарубежных активов ТНК стран Юго-Восточной Европы и СНГ оказалось 8 российских компаний: "Газпром", "Лукойл", "Норникель", "Новошип", "Русал", "ОМЗ", "Северсталь" и "Мечел". Кроме того, отмечаются значительные прямые иностранные инвестиции, осуществленные телекоммуникационными компаниями "Мобильные Телесистемы", "Вымпелком" и "Мегафон".

На самом деле перечень российских ТНК значительно шире. Более того, среди них выделяются несколько типов компаний, у которых сильно различаются основные движущие силы интернационализации деятельности. Соответственно отличаются и перспективы разных типов ТНК.

Наиболее представительным является тип "классических" ТНК, который можно встретить в любой крупной развивающейся стране. Он представлен в основном приватизированными нефтяными и металлургическими гигантами. Вследствие благоприятной конъюнктуры на мировых рынках их экспортная выручка исчисляется миллиардами долларов. Часть этих средств владельцы российских ТНК предпочитают инвестировать за рубежом. Достаточно вспомнить такие крупные сделки, как покупка в 2004 г. компанией "Норникель" за более чем 1,2 млрд долл. 20% акций южноафриканской золотодобывающей фирмы "Gold Fields" или приобретение в 2006 г. концерном "Русал" за приблизительно 1 млрд долл. 56,2% акций итальянского глиноземного предприятия "EurAllumina".

Как правило, российские ТНК данного типа преследуют две группы целей. Во-первых, легальные капиталовложения за рубежом позволяют обезопасить свой бизнес от преследования в России (как со стороны государства, так и частных конкурентов) и повысить общий имидж (например, для выхода на западные фондовые рынки). Во-вторых, прямые иностранные инвестиции могут иметь и производственную целесообразность - ради доступа к сырью (при инвестировании в таких странах, как Казахстан или Гвинея) или технологиям (при поглощении западноевропейских фирм). Реже преследуется цель облегчения доступа на зарубежные рынки сбыта.

В перспективе сырьевые российские ТНК и дальше продолжат активно покупать зарубежные активы по всему миру, однако не исключено, что в странах ЕС за срывом слияния компаний "Северсталь" и "Arcelor" последуют новые неудачи. Европейцы опасаются внедрения в их предпринимательскую среду весьма своеобразных деловых принципов российских олигархов, поэтому должно пройти еще много лет, прежде чем российские ТНК смогут приобретать в ЕС не только фирмы среднего размера, причем преимущественно находящиеся в тяжелом финансовом положении.

Совсем другой тип российских ТНК - компании, интернационализацию которых обеспечил иностранный инвестор. Без капиталовложений телекоммуникационного гиганта "Deutsche Telekom" трудно было бы представить столь стремительную экспансию "МТС" на Украине, в Белоруссии, Узбекистане и Туркмении, хотя к концу 2005 г. германский стратегический инвестор перестал быть акционером компании. Вечный конкурент "МТС" компания "Вымпелком" вышла за пределы московского региона, а затем начала экспансию в Казахстане и других странах СНГ только после появления в числе ее акционеров норвежского концерна "Telenor". Есть пример и в традиционных отраслях - концерн "ТНК-ВР". Российская фирма самостоятельно осуществила небольшие инвестиции в покупку в 2000 г. 67,4% акций Лисичанского НПЗ на Украине, но масштабные прямые иностранные инвестиции в расширение завода и создание сети АЗС обеспечило слияние с британским гигантом. В итоге к концу 2005 г. капиталовложения на Украине превысили 120 млн долл.

Перечень российских ТНК такого рода будет пополняться и впредь. Однако наращивание их прямых иностранных инвестиций в основном ограничится странами СНГ, поскольку их зарубежные партнеры не заинтересованы поощрять новых конкурентов на своих традиционных рынках в Западной Европе и других регионах. Например, у основных акционеров "Вымпелком" норвежской "Telenor" и российской "Алтимо" обострились противоречия после покупки в 2005 г. за 1,6 млрд долл. 13,2% акций турецкой "Turkcell".

Есть еще один тип российских ТНК, о котором почти всегда забывают (видимо, трансформировав старую шутку в новую поговорку: "курица - не птица, СНГ - не заграница). Это ТНК, рожденные в ходе "цивилизованного развода" стран СНГ. Кроме РАО "ЕЭС России", строящего либеральную империю, есть немало других государственных и частных фирм, интегрирующих внутри СНГ сети предприятий-смежников. Так, можно назвать "ТВЭЛ" (инвестиции в добычу урана в Казахстане), "Атомредметзолото" (капиталовложения в горно-химический комбинат в Узбекистане), "Вимм-Билль-Данн" (молокозаводы на Украине и в Киргизии), "Тракторные заводы" (особенно с учетом активов поглощенного "Агромашхолдинга").

Это неслучайно, что страны СНГ становятся первыми объектами прямых иностранных инвестиций у многих российских компаний. Помимо распространения русского языка, низких транспортных издержек при налаживании производственных связей и в целом понятной местной предпринимательской среды, бывшие советские республики характеризуются сравнительно емкими рынками сбыта с низкой конкуренцией и довольно лояльным отношением к российской продукции. Однако полное отождествление, например, Украины и России некоторыми российскими предпринимателями приводит к тупиковым инвестиционным стратегиям (например, из-за переоценки собственных сил при участии в местном переделе собственности). Достаточно вспомнить неудачную историю холдинга "Энерги Стандарт", контролировавшегося россиянином К.Григоришиным.

В отдельный тип российских ТНК необходимо выделить наследников "красных" ТНК. Именно так в западной литературе назывались советские ТНК. В нашей стране не любили об этом говорить, но Советский Союз экспортировал капитал, как любая западная держава. К началу 90-х годов накопленная сумма советских прямых иностранных инвестиций в промышленность и сферу услуг достигала 0,7 млрд долл., а активы советских заграничных банков превышали 1 млрд долл. В настоящее время у нескольких компаний по-прежнему значительную роль играют зарубежные предприятия, основанные в советский период - это "Газпром", "Зарубежнефть", "Внешторгбанк" (главный российский транснациональный банк) и приватизированный "Ингосстрах". Сохраняется также некоторое количество небольших компаний (российско-монгольские добывающие предприятия, бывшие внешнеторговые объединения с долями участия в совместных фирмах в странах ЕС).

К инвестиционной экспансии российских компаний, находящихся под контролем государства, многие зарубежные страны (особенно в Центральной и Восточной Европе) еще долго будут относиться настороженно. Тем не менее связь российской внешней политики и экономических действий крупных государственных компаний вряд ли помешает последним оставаться в ряду ведущих ТНК. Небольшие "красные" ТНК скорее всего будут поглощены со временем частными "классическими" ТНК.

Наконец, есть пятый тип - псевдо-ТНК, который представлен морскими пароходствами (ведь перевод судов под контроль зарубежных дочерних фирм - это тоже прямые инвестиции). Их позиции в рейтингах ЮНКТАД (а только в 2006 г. там остался один "Новошип" - раньше в списке фигурировали Приморское и Дальневосточное морские пароходства, крупные зарубежные активы имеются и у государственной компании "Совкомфлот") определяются выводом российского торгового флота под дешевые флаги Кипра, Мальты, Либерии и некоторых других стран. С созданием Российского международного реестра судов прямые иностранные инвестиции таких псевдо-ТНК сойдут постепенно на нет. Однако не исключено, что благодаря капиталовложениям в зарубежные судоремонтные заводы и портовые комплексы часть российских морских пароходств трансформируется в "классические" ТНК.

В заключение отметим, что российские ТНК находятся только на начальных стадиях интернационализации своей деятельности. В ближайшие годы мы станем свидетелями новых крупных зарубежных сделок с их участием. По-прежнему основными направлениями их экспансии останутся страны СНГ (прежде всего Казахстан и Украина), Евросоюз (главным образом Великобритания, Италия и Германия, хотя будут предприниматься все новые попытки закрепиться в странах Центральной и Восточной Европы), а также богатые сырьем государства Азии, Африки и Латинской Америки.